달러엔화 하락 일본환율 상승 추세에 대한 일본은행 정책방향은

 

달러엔화 하락 일본환율 상승 추세에 대한 일본은행 정책방향은? 달러대비 엔화 하락, 일본 환율 급상승세 속에 최근 일본은행들의 움직임입니다.

 

달러엔화 하락 일본환율 상승 추세에 대한 일본은행 정책방향은? 

연일 일본은행은 금융완화 유지 지정가격 오퍼 실시 중

일본은행은 4월 28일 금융정책결정회의에서 현행 금융완화정책의 지속을 찬성 다수로 결정했습니다. 또, 연속 지정가 오퍼의 운용을 명확화해, 분명하게 응찰이 전망되지 않는 경우를 제외하고, 10년물 국채 금리 0.25%로의 지정가 오퍼를 매영업일 실시한다고 했습니다. 시장 관계자에게 견해는 다음과 같습니다.

 

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예상보다 온건파적 정책 지속성에 방점

미쓰비시 UFJ 모건스탠리 증권 시니어 채권 스트래티지스트 이나토메 카츠토시 ::

우리의 사전 예상에서는, 미묘하게 매파화, 즉 포워드 가이던스의 금리인하 편견을 취해 엔하를 다소 멈출 방향의 움직임을 전망하고 있었지만, 결과는 오히려 반대로, 포워드 가이던스는 그대로 한 다음 지정 가격 오퍼의 상설화가 결정되어 채권시장에서 보면 예상 이상으로 비둘기파적인 결과였습니다.

 

그 영향으로 후장은 금리가 저하, 달러 엔도 130엔까지 상승했습니다. 동결과의 편직은 일단 거의 끝났다고 생각하지만, 다음의 주목은 이 후 오후 3시 반부터의 쿠로다 하루히코 총재의 회견입니다. 개인적으로는 이 정책의 지속성 확보책이 필요하다고 생각합니다. 구체적으로는 지정가 오퍼를 매일 하게 되면 살 국채가 없어져 버린다는 문제도 나옵니다.

이달 들어 지정가 오퍼만 이미 2조엔 이상인 10년채 최근 3개 종목을 샀기 때문에 매일 지정가 오퍼를 하면 금리 상승을 멈출 수 있겠지만 곧 살 물건이 없어질 것으로 예상됩니다. 총재 자신이 말할지는 모르지만, 채권 마켓으로서는, 그것을 어떻게 할지를 걱정하고 있습니다. 또 1달러 130엔을 타고 오게 되면, 지금까지 이상으로, 일본은행은 엔하락에 어떻게 직면할지가 주목됩니다.그 점에 총재가 재차 어떤 자세를 보일지도 관심을 가지고 있습니다. 

 

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달러엔화 하락 일본환율 상승 추세에 대한 일본은행 정책방향은
● 비둘기파 경향 강세, 외국인들은 나쁜 엔화 약세 의식않은 듯

야마토증권 시니어 이코노미스트 스에히로 토오루 씨 :: 

일본은행은 강경파적으로 움직인다라는 관측이 일부의 해외투자가에게 있었지만, 실제로는 지정가 오퍼를 매일 실시하는 등, 비둘기파 경향을 강하게 하는 내용이 되었습니다. 이에 따라 도쿄시장에서는 금리가 하락하고 엔화 가치가 떨어지는 가운데 주가도 오르고 있습니다. 국내에선 나쁜 엔저에 대한 논의가 오가지만 해외 투자가들은 의식할 일이 아닙니다. 엔저 이퀄 제조업에 플러스라는 단순한 구도 속에서 담담하게 사들인 결과가 오늘의 주가상승이라고 봅니다.

올해는 황금연휴 중 미 연방공개시장위원회(FOMC)가 열리지만 파장 요인이 되진 않을 것 같습니다.닷 차트의 공표는 예정되어 있지 않은 것 외에 5월의 회합에서의 50 bp의 인상이 이미 포함되었기 때문에, 깊이 읽어야 할 재료가 별로 없다.주가는 최근 2주간 사이에 조정색을 강하게 하고 있던 것을 감안하면, 연휴 전에 되사는 움직임이 보이는 것은 자연스러운 흐름이라고 생각합니다.

 

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●일본 은행은 거의 매일 지정가 운영 중

파인브릿지 인베스트먼트 채권운용부장 마츠카와 타다후미 :: 

지금까지의 일본은행의 정보 발신으로 보아 정책 변경이 없었던 것에 놀라움은 없습니다. 놀란 것은, 거의 매일, 지정가 오퍼를 실시하기로 결정한 것입니다. 일드커브 컨트롤 정책의 10년 금리 허용 범위 상한선인 0.25%를 사수하겠다는 결의의 표현이라고 할 수 있습니다.

 

발밑에서 해외금리는 상승세일 뿐이지만 인플레이션을 배경으로 다시 상승을 재개할 가능성이 있습니다. 이때 엔화 금리에도 상승압력이 가해지지만 일본은행이 0.25%로 무제한으로 10년 채를 사는 이상 기본적으로 여기서 금리는 멈출 게 아닙니다.  일드 커브가 뒤틀린다라는 염려도 있지만, 지금까지의 연일의 지정가 오퍼로 10년과 그 이외의 연한의 금리는 벌써 뒤틀리고 있습니다. 더 이상 왜곡 여부는 금융정책 이외의 요인과 관계된다고 봅니다.

●비둘기파 경향 강화 내용 - 달러엔의 환율 상승 트렌드는 지속

푸른 하늘 은행 치프 마켓 스트래티지스트 사가 아키라 씨 :: 

일본은행의 비둘기파 자세를 강하게 하는 내용입니다. 포워드 가이던스의 변경은 없었고, 새롭게 연속 지정가 운영의 명확화가 발표되었으며, 직후에 지정가 오퍼를 실시했습니다. 일본 10년 국채 이율의 0.25%를 지키겠다는 의지의 강함이 나타나 있습니다. 

동시에 공표된 성장 전망이나 물가 전망에 대해서는 거의 예상대로의 내용입니다. 환율에 관한 문언에 대해서도, 전회와 거의 같은 내용으로 기본적으로는 상승 하락 등 쌍방의 요인으로 하는 등 뉴트럴로, 엔저를 멈추는 재료는 되지 않았습니다. 

 

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발표 직후에 달러/엔은 스톱 로스를 포함하여, 최근 최고치를 갱신했습니다. 쿠로다 일본은행 총재의 회견에서는 환율에 관한 질문이 집중한다고 보여집니다. 하지만 별로 코멘트를 하지 않는 것이 아닙니까.

일본은행의 금융완화 자세가 강조되면서 달러화는 130엔대로 올라올 것입니다. 앞으로의 최대 주목점은 미국의 경기 동향입니다. 미국 연방준비제도이사회(FRB)의 금리인상이 이뤄지지만 주택지표 등 경기둔화 경향이 나타나면서 주가도 떨어지고 있습니다. 달러/엔의 상승 트랜드는 계속 되지만, 미국의 경기감속 동향을 보면서, 서서히 상한가는 무거워질 것으로 보고 있습니다.

 

 

●달러 매수/엔화 매도 우위를 점유 중

미츠이 스미토모DS 어셋 매니지먼트 치프 마켓 스트래티지스트 이치카와 마사히로씨 :: 

현상 유지로 완화 지속 자세가 재차 확인되었습니다. 마켓은, 일본은행은 엔하락에서도 별 문제가 없을 것이라고 받아 들인 것 외, 일본은행의 완화 계속과 FRB(미 연방 준비 이사회)의 다음 주의 금리인상으로 재차 일·미의 금리차 확대가 의식된다라는 견해로부터, 달러 매수/엔 매도에 탄력이 되어 버린 상황입니다. 

 

이 후 오후 3시 반부터 쿠로다 하루히코 총재의 회견이 있지만, 기본적으로는 종래의 견해를 반복하는 것만으로, 써프라이즈는 없을 것입니다.기본적으로 달러 매수/엔 매도(포지션)를 구축하기 쉬운 재료가 된다고 보고 있습니다. 이상으로 달러엔화 하락 일본환율 상승 추세에 대한 일본은행 정책방향에 대하여 살펴 보았습니다.