러시아 디폴트 영향은? 채무 불이행 가능성 고조, 글로벌 경제 위기 오나, IMF 구제 지원은

 

<우크라이나 러시아 전쟁으로 러시아 국채는 휴지조각으로 될 가능성? 러시아 디폴트를 둘러싼 다양한 의문점들에 대한 일본 경제 전문지가 분석한 내용입니다> 우크라이나에 대한 군사 침공을 계속하는 러시아가 대외 채무 디폴트에 빠질 가능성이 높아지고 있습니다.

 

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신용 평가 회사는 침공을 계기로 연달아 러시아 국채의 격하를 발표했습니다. 3월 중순부터 잇따른 이자 지불이 밀리면, 국채는 휴지나 다름없게 취급되어 루블화도 폭락할 수도 있습니다. 그럼 디폴트란 무엇인가? 세계에 미치는 영향은 있는지? 러시아 국채의 현재 등급은?

 

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러시아 국채가 디폴트에 빠진다면 언제즘일지?  러시아 국채가 디폴트에 직면한 이유? 등 러시아 디폴트 가능성 관련 저세히 풀어 보았습니다.

 

 

러시아 디폴트 직면 영향은? 채무 불이행 가능성 고조, 글로벌 경제 위기 오나,  IMF 구제 지원은

1. 디폴트란 무엇인가요?

채무 불이행을 말합니다. 공채나 사채의 이자 지불이 지연되거나 원금의 상환을 할 수 없게 되거나 한 상태를 가리킵니다. 디폴트에 대한 인정은 일반적으로 신용평가회사가 합니다. 등급 설정 회사의 세계 대기업에는 미국 S&P 글로벌 레이팅, 미국 무디스 인베스터즈 서비스, 미국 영국계의 피치 레이팅스가 있습니다.

 

2. 러시아 국채의 현재 등급은 어떠한가요?

　

무디스는 3월 6일 러시아의 자국 통화표시 및 외화표시 장기발행체(장기국채) 등급을 매우 투기적인 것을 나타내는 Ca로 강등했습니다. Ca는 21단계인 신용등급 20번째로 디폴트 상태를 가리키는 최저 C보다 한 단계만 위입니다. 무디스는 지난 3일 위에서 10번째 Baa3에서 16번째 B3로 막 인하한 상태였습니다. 

 

 

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무디스는 성명에서 「디폴트가 발생하는 리스크는 큰폭으로 높아지고 있다」라고 지적했습니다. 전망은 「네거티브」로 하고 있어 향후 추가 인하의 가능성도 있습니다. S&P글로벌도 지난 3일 장기 외화신용등급을 '더블B+'에서 '트리플C-'까지 8단계 낮췄습니다. 피치 레이팅스도 2일 트리플 B에서 투기적 수준인 B로 6단계 낮춘다.8일에는 한층 더 6단계 아래의 「C」로 인하했습니다.

 

3. 러시아 국채가 디폴트에 빠진다고 하면, 시기는?

주목되는 것이 3월 16일부터 방문하는 이자지급 기한입니다. 무디스는 3일 러시아의 자국 통화와 외화표시 장기발행등급을 B3로 낮췄다고 발표하면서 16일로 예정된 1억1700만달러(약 130억엔)의 쿠폰(이자) 지불을 감시한다고 지적했습니다.

 

 

30일간의 유예 기간이 있기 때문에, 이자 지불이 늦어져도 즉시 디폴트로 인정되지 않는다고 보여집니다만, 그 후도 지불 기한을 연달아 맞이합니다. 일본의 노무라 종합 연구소 관련 전문가는 「4월 중순에도 디폴트 인정이 신용 평가 회사에 의해서 될 가능성이 있다」라고 하고 있습니다.

 

4. 러시아 국채가 디폴트에 직면한 이유는?

러시아의 우크라이나 침공으로 시작된 구미나 일본에 의한 경제 제재가 영향을 주고 있습니다. 국제적인 자금 결제망 '국제은행간통신협회(SWIFT)'에서 러시아가 쫓겨나 이자나 원금 지불에 지장이 생겨 러시아 국채가 디폴트에 빠질 것이라는 경계감이 커지고 있습니다. 

 

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5. 지금까지 디폴트에 빠진 나라는 어떤 국가들이 있나요? 

러시아에서는 1998년에도 디폴트가 있었습니다.전년의 아시아 통화 위기나 원유가격 하락의 영향으로 자금융통에 궁해, 대외채무 지불을 일시정지했습니다. 이 밖에 2000년 이후에도 아르헨티나와 우루과이, 에콰도르와 그리스 등이 디폴트에 빠져 있습니다.

 

 

6. 디폴트가 되면 러시아는 어떻게 되나요?

　

디폴트에 빠지면 러시아 국채의 시장가치는 거의 없어집니다. 그 때문에 러시아 국채를 보유하는 투자가에게 있어서 손실이 됩니다. 또한, 국채에의 신용이 없어짐에 따라 통화 루블의 신용도 없어지기 때문에, 루블화의 폭락으로 연결될 가능성이 있습니다.

 

 

루블화는 러시아의 우크라이나 침공 후 하락이 계속돼 지난 3월 7일 한때 1달러=150루블까지 떨어지기도 했습니다. 이는 75루블 안팎을 오르내리던 연초보다 50% 가까이 싼 수준이다. 디폴트로 루블화 가치가 더 떨어지면 러시아 내 물가가 급등할 우려가 있습니다.

 

국제금융협회(IIF)는 2월 28일 러시아가 디폴트에 빠질 가능성이 "극히 높다"며 물가상승률이 두 자릿수에 달해 두 자릿수 마이너스 성장을 기록했습니다. 

 

 

7. 국제통화기금(IMF)은 지원 안 하나요?

1998년 러시아 디폴트에 빠졌을 때 IMF는 러시아에 융자 지원을 한 바 있습니다. 단지, 노무라 종합연구소의 전문가는 "IMF는 구미가 강한 영향력을 가지고 있습니다. 우크라이나 침공으로 많은 나라를 적으로 돌리고 있는 가운데 IMF가 구제에 나선다는 것은 현재로서는 생각하기 어렵습니다."

 

 

 

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8. 디폴트로 예상되는 경제 손실은?

　

전술한 것처럼 디폴트에 의해, 러시아 국채를 가지는 해외투자가등에게는 이자의 지불이 밀리거나 최악의 경우는 원본이 반제 불능이 되거나 하는 것을 생각할 수 있습니다. 국내에서 판매되고 있던 투자신탁의 상품에 러시아 국채가 짜넣어져 있는 경우도 있어, 영향은 적잖이 나올 것 같습니다.

 

 

 

9. 글로벌 경제위기가 올 수 있나요?

1998년에 러시아가 디폴트에 빠졌을 때에는 미 대기업 헤지펀드 LTCM이 실질 파탄에 몰리는 등 영향은 세계에 미쳤습니다. 이번에도 이런 일이 벌어질 수 있을까요. 현시점에서는, 세계경제에의 영향은 한정적이라는 견해가 대세입니다. 국제결제은행(BIS) 통계에 따르면 자국 통화표시까지 포함한 세계 정부채에서 러시아 정부채가 차지하는 비율은 1%도 안 됩니다.

 

 

또 98년의 디폴트 때에는 노무라 경제연구소 전문가는 "리스크가 큰 가운데 매입 포지션을 취한 펀드가 후에 파산에 몰렸지만, 이번은 같은 대응을 취하는 움직임은 생각하기 어렵다"라고 합니다. 오히려 원유 천연가스 팔라듐 밀 등 국제상품 공급이 줄어 세계경제에 타격을 줄 것이라는 우려가 더 큽니다.

 

10. 전쟁 끝나면 러시아 국채는 신용을 회복할 수 있나요?

침공이 종결되었다고 해도, 러시아 국채는 오랫동안 신뢰를 되찾을 수 없는 상황이 계속 될 가능성이 있습니다. 관련 애널리스트는 "투자가의 러시아에 대한 신용은 바닥에 떨어지고 있습니다. 국제금융시장에서 분리된 상황이 오래 지속되는 것은 아닐까요?"라고 분석합니다.

 

 

유럽과 미국 제국과 구별을 분명히 하는 움직임을 취하는 중국 등의 예외는 있지만, 러시아의 자금 조달은 침공을 기회로 전환을 재촉당할 것 같습니다. 교전상태가 멈춰도 경제제재는 남을 수 있습니다. 정치뿐 아니라 경제면에서도 러시아가 국제사회에 널리 받아들여지려면 시간이 걸릴 수도 있습니다.